L’incidence de la croissance démographique sur l’économie canadienne et sur vous

En règle générale, la croissance démographique favorise la croissance économique. De bonnes perspectives de croissance sont favorables pour les bénéfices des sociétés, et de bons bénéfices sont favorables pour le rendement des actions et, par extension, pour votre portefeuille d’actions.

La croissance de la population peut aussi contribuer à atténuer les pressions inflationnistes. À mesure que les nouveaux arrivants s’intègrent au marché du travail, ils augmentent l’offre sur un marché du travail resserré et ralentissent le taux d’augmentation des salaires. En effet, en 2023, la population active a augmenté de 621 000 personnes, dont 463 000 détenaient un permis de travail. Cette augmentation de la population active a entraîné une hausse du taux de chômage, qui est passé de 5,1 % en mars 2023 à 6,1 % en mars 2024.

Toutefois, malgré cette hausse du chômage, la croissance des salaires n’a pas encore faibli. Le salaire horaire moyen a augmenté de 5 % ou un peu plus depuis décembre 2023 et la plupart des mesures de croissance des salaires ont accéléré au premier trimestre de 2024.

Une raison plausible pour laquelle le choc d’offre positif attribuable à la croissance de la population n’a pas encore réussi à freiner l’inflation des salaires est peut-être que les nouveaux arrivants sont aussi des consommateurs. En 2023, pour chaque ajout à la population active, il y a eu environ deux consommateurs supplémentaires. Étant donné le piètre rendement de la productivité du travail au cours des derniers trimestres, l’augmentation de la demande de biens et de services pourrait stimuler davantage la demande de main-d’œuvre. Cela fait donc en sorte qu’il est difficile de freiner l’inflation des salaires, ce qui pourrait retarder la réduction des taux d’intérêt par la Banque du Canada.

La croissance rapide de la population a aussi accentué les pressions sur le marché canadien de l’habitation, où l’offre et la demande étaient déjà déséquilibrées. Si vous êtes un acheteur, cela signifie que vous achetez une maison qui peut être surévaluée. Si vous êtes locataire, cela signifie que vous payez davantage pour un logement difficile à trouver. Le marché de la location affiche actuellement le plus faible taux d’inoccupation des 22 dernières années et l’inflation des loyers a presque doublé depuis le milieu de 2022 pour s’établir à 8,5 % en mars 2024, soit le taux le plus élevé depuis 1983.

À long terme, la croissance de la population est une bonne chose. Elle augmente le potentiel de croissance économique et peut remodeler la démographie et avoir une incidence positive sur l’équilibre budgétaire des gouvernements. Toutefois, à court terme, elle peut signifier une hausse des taux d’intérêt à long terme et des difficultés persistantes sur le marché de l’habitation.