Le 13 décembre 2023, la Réserve fédérale américaine (la Fed) a fait sa dernière annonce de taux de l’année et maintenu la fourchette cible des fonds fédéraux de 5,25 % à 5,50 % dans le cadre de l’énoncé du Federal Open Market Committee (FOMC) En anglais seulement. Une nouvelle fenêtre s’affichera.. (en anglais seulement)
Dans son énoncé, le FOMC a confirmé que les indicateurs récents laissaient entrevoir un ralentissement de la croissance de l’activité économique, car les gains d’emploi sont modestes, mais demeurent solides, le taux de chômage demeure faible et l’inflation s’est atténuée, bien qu’elle demeure supérieure au taux cible de 2 %.
Marchés des capitaux CIBC a reconnu que le maintien des taux n’était pas une surprise. La décision de laisser les taux inchangés renforce l’idée que la Réserve fédérale a atteint son taux de fin de cycle et que sa prochaine mesure pour la nouvelle année sera probablement une baisse des taux. Le graphique à points évoque trois baisses de taux en 2024, quatre en 2025 et trois autres en 2026. Essentiellement, la Fed est légèrement plus conciliante à l’égard des taux, et sa politique monétaire devrait être légèrement moins restrictive l’an prochain et en 2025. Conformément à ces perspectives, l’inflation devrait diminuer plus rapidement que prévu.
Adam Ditkofsky, gestionnaire principal de portefeuille, Titres à revenu fixe mondiaux à Gestion d’actifs CIBC, a également confirmé que l’énoncé du FOMC reconnaît que la croissance de l’activité économique a ralenti par rapport à son rythme soutenu du troisième trimestre et que l’inflation s’est atténuée au cours de la dernière année, mais continue de s’accentuer. M. Ditkofsky affirme que « la partie la plus pertinente de l’énoncé du FOMC est son ensemble de projections. On y trouve plus de réductions de taux au cours des deux prochaines années que prévu auparavant, et le taux des fonds fédéraux projeté passerait de 5,1 % à 4,6 % en 2024 et de 3,9 % à 3,6 % en 2025. »
« De plus, les perspectives d’inflation pour l’an prochain ont également été légèrement revues à la baisse, la projection de l’indice de référence pour les dépenses de consommation personnelles (indice PCE) de base passant de 2,6 % à 2,4 % », confirme M. Ditkofsky.
« Bien que le marché des obligations ait déjà pris en compte plus de baisses de taux que ce qu’avait prévu la Fed auparavant, les taux ont baissé après la publication de l’énoncé du FOMC, celui-ci ayant été perçu comme plus favorable qu’attendu. Les perspectives générales demeurent positives pour les obligations, mais nous demeurons plutôt prudents à l’égard des prévisions de la Fed. La Fed continue de croire qu’elle sera en mesure d’atteindre un atterrissage en douceur grâce à une solide croissance du produit intérieur brut (PIB), au plein emploi et à une inflation normalisée. Tous ces éléments seraient favorables aux actions, aux obligations et à tous les autres actifs à risque. »
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