En ce qui a trait à l’effet que cette situation aura sur le marché obligataire canadien, nous avons déjà observé un repli du marché cette année, car les attentes se sont refroidies quant au nombre de réductions de taux. En janvier, pour cette année, le marché des contrats à terme prévoyait de cinq à six réductions de taux par la Réserve fédérale américaine (la « Réserve fédérale ») et la BdC. Maintenant, le marché ne tient compte que d’une à deux réductions pour le Canada et d’une seule réduction pour les États-Unis au quatrième trimestre.
Compte tenu de la baisse de l’inflation, même si elle reste assez persistante, et du relèvement du taux neutre par la BdC, comment les investisseurs du marché obligataire canadien devraient-ils aller de l’avant? Avant de répondre à cette question, nous devons d’abord comprendre ce que signifie le relèvement du taux neutre par la BdC. La banque centrale s’attend à ce que son taux de financement à un jour soit neutre à long terme. Elle estime maintenant que son taux neutre se situe de 2,25 % à 3,25 %, contre 2 % à 3 % auparavant. Par conséquent, même si les taux commencent à baisser, ils demeurent à un niveau sensiblement plus élevé que celui que la banque centrale estime nécessaire pour contenir l’inflation à long terme.
Les attentes selon lesquelles les taux d’intérêt continueront de chuter au fil du temps demeurent favorables pour le marché obligataire. En fait, cette situation indique que les investisseurs devraient profiter de la hausse des taux d’intérêt. C’est particulièrement le cas pour les titres à court terme. Comme la courbe des taux est toujours inversée, les obligations à court terme offrent des rendements supérieurs à ceux des obligations à long terme.
Par conséquent, nous continuons de remarquer des occasions dans les fonds à échéance cible. Ils permettent aux investisseurs de participer à un certain nombre d’obligations simultanément, chacune ayant la même durée à l’échéance, comme un, deux ou trois ans. Si vous détenez des obligations jusqu’à l’échéance, et c’est là la chose importante, vous n’êtes pas exposé aux variations quotidiennes des taux d’intérêt. Vous recevrez plutôt le rendement à l’échéance qui était en vigueur au moment du placement, et vous récupérerez le capital à l’échéance, d’où le nom de titre à revenu fixe.
Comme les titres à revenu fixe tels que les obligations du gouvernement du Canada à 3 ans offrent un rendement de près de 4 % et que les obligations à 1 an offrent toujours un rendement de près de 5 %, selon l’horizon de placement arrimé à vos objectifs de revenu et d’autres facteurs personnels, il pourrait être intéressant d’envisager un fonds à échéance cible assorti de ces dates d’échéance.
Gestion d’actifs CIBC s’engage à vous fournir des analyses des marchés et des recherches hors pair pour vous aider à trouver les bonnes solutions de placement en titres à revenu fixe. Si vous souhaitez discuter plus en détail de ces perspectives ou si vous avez des questions sur vos placements, n’hésitez pas à communiquer avec votre conseiller ou votre représentant CIBC.
